| 多空减缓节奏 静候长假佳音 |
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| 时间：2005-12-13 |
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做多依据：
一、龙头热点回归，做多效应明显本周市场基本横亘在半年线上方强势整理，相对较为平淡，但并不能遮盖龙头个股的风头，新能源板块和上海本地股板块等再次王者归来，龙头个股G天威再度创出了阶段的新高，我们认为，前期热点的快速回涨，说明目前市场的许多品种已具备了龙头特质，对场外资金的吸引力正在与日俱增，这将给后期市场的活跃带来极好的标杆作用，而且也能进一步吸引场外资金的介入，两者的互动对目前的股指将形成依托，相信后市市场还将会挖掘出类似新能源的板块，股指也有望在板块做多动能的带动下继续上扬。
二、下跌伴随缩量，空方渐近衰竭从本周市场来看，两市的成交量基本在80亿水平之下，出现了8.18大跌以来的低成交区域，我们认为，前期大跌后伴随着成交量逐级萎缩已显示出空方杀跌的动能已有所减弱。应该看到本轮上涨行情的格局相当清晰：7月21日至8月17日是单边上行的走势，量能层层放大，主要成本区在1130点区域（该区域放量相对稳定），而后我们可以看到年线对行情构成了压力，最大的杀跌动能就应该来自于年线与8月18日低点的区域，目前来看，空方的兑现已基本实现，而下方又将重新面临多方成本区的支撑，多空将重新陷入平衡，而量能的快速萎缩也说明目前的1150点至半年线点位相对安全，多空对峙后向上趋势可能重新确立。
做空依据：
一、股改做多效应有所减弱从本周市场股改复牌的个股表现来看，做多效应已明显减弱，除少数品种外，大部分个股均大幅低开，表现平淡，我们认为，这已开始传递了一个不太好的信号：股改的做多效应正在弱化，而前期市场的上涨在很大程度上建立在股改预期上的，一旦股改做多效应的减弱可能会对股指的运行带来很大的负面影响，如果这种情形继续维持，后市市场的做多动能将极不稳定，股指必将重新陷入低潮。
二、游资主导的股改行情存在隐患本周市场对即将开闸B、H股的股改的消息再度表现出极大的热情，上海本地含B股的公司基本涨幅居前，部分含H股的公司（以中石化为代表）也有不错表现，但我们对此现象却产生了一丝担扰，市场过度炒作B、H股的对价预期短期可能带来大幅上涨（多为游资所主导），但如果后期的市场方案不及预期，必将给市场带来极大的波动，这对于市场的稳定极为不利，而且这类特殊公司短期的暴涨已大大透支了股改的利好作用，后市场有可能成为不安分的"定时炸弹"，投资者对此应保持冷静。
一目了然：本周是节前的最后一周，市场观望气氛有所加重，但经历前期下跌后空方动能已明显减弱，市场基本呈现多空平衡的格局，新能源等局部热点依然主导市场。我们预计，预计节后市场将继续呈现多空平衡的格局，向上攻击的可能性更大。
个股关注吉林制药（000545）：公司在2004年初成功实施了资产重组,宝山药业入主之后,大股东吉林金泉积极重组，将优质的金泉医药99%股权置入公司，使公司的主营业务收入、主营业务利润及净利润都出现大幅的增长。同时公司是民营控股企业，有较强股改动机，加之股权相对分散，有望推出优厚新颖的股改方案。二级市场上，，该股短线调整已经结束，后市有反弹机会，可适当关注。（岳从忠） |
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